“投機(jī)往往是通過(guò)短期的炒作熱點(diǎn)和概念來(lái)實(shí)現(xiàn)套利，此次監(jiān)管層規(guī)定和延長(zhǎng)上市公司控股股東和其他股東的鎖定期，加大了套利成本，有助于在大潮退去后，分辨出哪些公司是在‘裸泳’，并擋住一部分以投機(jī)為目的的重組行為的發(fā)生。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)王軍表示。

      證監(jiān)會(huì)近日就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。此次修訂從3個(gè)方面入手全面收緊“炒殼”，其中，《重組辦法》提出，完善配套監(jiān)管措施，抑制投機(jī)“炒殼”。

      中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟表示，《重組辦法》取消了重組上市的配套融資，上市公司原控股股東和新控股股東的股份都要鎖定36個(gè)月，這將有效防止投機(jī)性借殼。此外，過(guò)去可以通過(guò)代持、分倉(cāng)等辦法來(lái)鉆空子，現(xiàn)在把其他新進(jìn)股東的鎖定期也延長(zhǎng)到24個(gè)月，就堵住了這一漏洞。

      王軍表示，近幾年，上市公司利用花樣繁多的概念通過(guò)炒作實(shí)現(xiàn)大股東套現(xiàn)、配合公司內(nèi)部人士減持，投機(jī)意味濃厚，已經(jīng)偏離了重組的正常軌道，此舉有利于遏制投機(jī)式重組，提升上市公司的質(zhì)量，更好地優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境。

      趙亞赟表示，炒殼是嚴(yán)重?fù)p害中小投資者利益的一種投機(jī)行為，必須嚴(yán)厲打擊。炒殼短期固然可以拉高股價(jià)，但最終會(huì)造成暴跌，是赤裸裸的搶劫中小投資者的違規(guī)行為。

      為了有效遏制市場(chǎng)的投機(jī)行為，王軍認(rèn)為，監(jiān)管層應(yīng)提高監(jiān)管門(mén)檻，并且聯(lián)合上市公司協(xié)會(huì)、交易所，將權(quán)力下放到交易所來(lái)審核，建立起多部門(mén)立體式的監(jiān)管機(jī)制，要求上市公司加強(qiáng)信息披露，上市公司再融資和補(bǔ)充資本金須與信息披露相掛鉤，對(duì)出現(xiàn)不實(shí)披露的公司嚴(yán)加審核，同時(shí)對(duì)其再融資要求提高相應(yīng)的門(mén)檻。

      此外，王軍認(rèn)為，應(yīng)盡快修改《證券法》，給予監(jiān)管層一個(gè)與其職能相匹配的執(zhí)法權(quán)和處罰權(quán)。當(dāng)前，正因?yàn)楸O(jiān)管層的處罰權(quán)一定程度上受到法律的種種約束和限制，目前上市公司因信息披露不實(shí)而受到處罰的力度與公司因忽悠而獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不對(duì)稱(chēng)，這也是未來(lái)需要加強(qiáng)和改善的方面。

      據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月份以來(lái)，A股總計(jì)有超過(guò)20家上市公司的重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)收購(gòu)、定增事項(xiàng)告吹。從公開(kāi)的信息來(lái)看，并購(gòu)重組監(jiān)管政策的趨嚴(yán)正是主因。

      證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，在嚴(yán)格重組上市準(zhǔn)入門(mén)檻的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將結(jié)合并購(gòu)重組信息披露的特點(diǎn)，切實(shí)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。對(duì)重組信息披露不實(shí)、忽悠式重組等行為，發(fā)現(xiàn)一起查處一起。

      英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，嚴(yán)查忽悠式重組，首先是監(jiān)管層應(yīng)加強(qiáng)審批。通過(guò)事前、事后加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)一些違法行為進(jìn)行一定的處罰，只有通過(guò)事前和事后監(jiān)管的加強(qiáng)，才能提高上市公司的質(zhì)量，最終實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者的合法權(quán)益的目的。

      王軍認(rèn)為，在事中監(jiān)管方面，應(yīng)要求公司進(jìn)行持續(xù)披露，如果公司需要再融資，應(yīng)與其信息披露掛鉤，一旦出現(xiàn)不實(shí)披露的情況，這類(lèi)公司需要進(jìn)行嚴(yán)加審核。